주식투자 가이드

초보자에게 도움이 되길 바라는 가이드다. 10년이 넘는 주식투자를 하면서 느낀 것들을 정리한 것이다.

1. 투자 전에 나를 먼저 알아야 한다

투자성향: 안정형 VS 도파민추구형

주식을 할 때 알아야 하는 것.

투자성향은 크게 안정형과 극위험형(도파민추구형)으로 나눌 수 있다. 안정형의 끝은 예금, 적금처럼 원금이 보장되는 영역이다. 주식을 사는 것 자체가 이미 리스크를 가져가는 행위이므로, 주식에 발을 들이는 순간 누구나 이 스펙트럼의 중간 어딘가에 서게 된다. 그 안에서 지수 분할매수 같은 비교적 안전한 방법부터, 스캘핑이나 한 종목 몰빵 같은 극단적인 하이리스크 하이리턴까지 다양한 위치가 존재한다. 다만 초단타는 상위 1%만 가능한 영역이고 재능도 필요하다.

대부분의 사람은 이 두 극단 사이 어딘가에 위치한다. 그래서 자신이 어디쯤에 있는지를 먼저 파악하고, 그에 맞는 자신만의 방법을 찾아야 한다.

이 비율이 중요한 이유는 이것이 곧 내 포트폴리오의 비율이 되기 때문이다. 시장의 상황에 따라서 다르지만 난 보통 안정형 2 : 도파민추구형 8 이거나 안정형 4 : 도파민추구형 6 비율에서 움직인다.

투자 방식을 결정하기 전에 자신의 현재 상황과 성향을 먼저 파악해야 한다. 도파민추구형이라면 돈이 쌓이면서 자연스럽게 안정형 비중을 늘리게 된다.

리스크 감당 능력: 내가 얼마까지 버틸 수 있는가

리스크 감당 능력이란 어느 정도 손실까지 냉정한 판단이 가능하냐는 것이다. 이 한계를 넘어서면 공포에 휩싸여 뇌동매매를 하게 되고, 자신의 룰을 지킬 수 없게 된다.

손실은 금액이 아니라 비율(%)로 봐야 한다. 100만원 손해는 1000만원의 10%이지만 1억의 1%다. 금액으로 보면 감정이 흔들리지만 비율로 보면 냉정한 판단이 가능해진다. 나의 경우 시드가 얼마이든 상관없이 -25%까지가 한계다. 실제로 5천만원일 때 -25% 손실이 났을 때까지만 멘탈이 버텼고, 뇌동매매를 안 하고 나만의 룰대로 거래를 할 수 있었다.

한계를 모르면 감당할 수 없는 포지션을 잡게 된다. 시장이 급락했을 때 나는 공포에 손절을 했는데, 판단을 할 수 있을 때까지 기다렸어야 했다. 더 손해를 보더라도. 다행히 전량 매도하지 않고 절반만 매도한다는 원칙을 지킨 덕분에 다시 올라서 재진입 기회를 얻을 수 있었다.

시장의 하락은 늘 발생한다. 자신의 리스크 감당 한계를 미리 알아야 하고, 그 한계 안에서만 포지션을 잡아야 공포가 와도 룰을 지킬 수 있다.

리스크 감당 능력은 직접 경험해야 알 수 있다. 일종의 수업료를 지불해야 한다. 난 적지 않은 돈으로 많이 잃어가면서 배웠지만, 적은 돈으로 많이 실패해 보는 것이 가장 좋다.

• 모의투자: 실제 돈이 오가지 않으므로 부담 없이 시작할 수 있다
• 100만원 이하 소액 투자: 실제 돈이 걸려야 진짜 심리를 경험할 수 있다

이 과정에서 고뇌하고, 심적으로 힘들어하면서, 동시에 성공 경험을 차근차근 쌓아가야 한다. 리스크에 대한 심리적 허들을 넘어서 점점 수용할 수 있는 범위를 늘려나가면, 자신에게 맞는 전략과 감당 가능한 리스크의 범위를 알 수 있게 된다.

목표 수익률을 정해야 한다

투자성향과 리스크 감당 능력을 알았으면 그다음은 목표 수익률을 정하는 것이다. 이게 없으면 뭘 사야 할지, 어떻게 포트폴리오를 짜야 할지 결정할 수 없다. 장기투자이면 1년 목표 수익률만 정해도 되고, 길게 보면 10년 / 5년 / 1년 / 월 단위로 나눠서 정할 수도 있다.

목표 수익률에 따라 어떤 상품을 선택할지가 결정된다. 투자 상품은 리스크 순서대로 보면 이렇다:

지수 ETF < 섹터 ETF < 개별종목 < 레버리지 ETF < 선물/옵션

연 10%대가 목표이고 장기 투자라면 지수만으로도 충분하다. 실제로 지수만 가지고 투자하는 사람도 많다. 지수는 성향에 상관없이 레버리지로 기간별 조절이 가능하다는 장점이 있다. 단기면 3배, 중기면 2배, 장기면 1배 이런 식으로 운영할 수 있다. 지수만큼 자신의 성향이 무엇이든 다 적용할 수 있는 ETF는 흔하지 않다.

현실적인 수익률 목표를 세우려면 이전 연간 차트의 변동률을 참고하면 된다. 변동성은 매년 다르지만 평균은 알 수 있다. 그 평균을 기준으로 자신의 리스크 감당 능력 안에서 목표를 정하고, 그에 맞는 상품과 포트폴리오를 구성하는 것이다.

나같은 경우는 연평균 수익률을 먼저 설정한다. 예를 들어 원금 1억에 연 40%를 목표로 하면 이렇게 된다:

이렇게 월 단위 목표를 세우고, 매달 포트폴리오를 점검하고 전략을 수정하고 실행한다. 매달 그 금액을 벌기 위해서 어떤 상품을 사야 할지, 어떤 전략을 사용해야 할지 고민하게 된다. 어떤 달은 목표를 맞추기도 하고, 더 벌기도 하고, 아예 마이너스인 경우도 있다. 하지만 1년 평균을 보았을 때 마이너스만 아니면 되게 전략과 포트폴리오를 설정한다.

시간과 자산 규모: 전략의 출발점

투자성향, 리스크 감당 능력, 목표 수익률을 알았으면 마지막으로 확인해야 할 것이 시간과 자산의 규모이다. 이 두 가지가 커질수록 투자는 자연스럽게 저위험 방향으로 흘러간다.

시간이 많으면 복리가 일을 해준다. 자산이 크면 굳이 위험을 감수할 이유가 없다. 시간과 자산 둘 다 충분하면 배당주나 지수 같은 저위험 투자만으로도 돈이 알아서 불어난다. 20대가 월 50만원씩 지수 ETF를 10년간 넣으면 6,000만원을 투자하지만, 연 10% 복리로 계산하면 약 1억이 된다. 여기에 10년을 더 유지하면 원금 추가 없이도 2억 이상으로 불어난다. 시간이 복리를 만들고, 복리가 자산을 만든다.

아이들의 경우가 가장 좋은 예시다. 아이가 태어났을 때 지수 ETF나 배당주 위주로 장기 투자 계좌를 만들어서 매달 소액이라도 넣어주면, 아이가 성인이 될 때까지 18~20년의 시간이 있다. 이 기간 동안 부모가 특별한 노력이나 시간을 들이지 않아도 시장의 평균 수익률만으로 돈이 불어난다. 월 20만원씩 20년이면 투자금 4,800만원인데, 연 8%만 잡아도 1억이 넘는다. 아무것도 안 해도 시간이 해주는 것이다.

반대로 짧은 시간 안에 큰 수익을 원한다면, 그만큼 높은 리스크를 감당해야 한다. 시간이 없으면 복리가 일할 여유가 없기 때문에 레버리지로 수익률을 끌어올리거나, 변동성이 큰 종목에 집중 투자해야 한다. 이건 훨씬 어려운 투자이다. 리스크 관리, 손절 원칙, 시장 분석 능력이 전부 갖춰져야 살아남을 수 있다. 쉽게 말하면 시간을 돈으로 사는 것이고, 그 대가가 리스크인 것이다.

자산 규모도 마찬가지다. 자산이 작을 때는 10% 벌어봤자 크지 않으니 공격적으로 가야 의미 있는 수익이 나온다. 하지만 자산이 10억이 넘어가면 10%만 벌어도 1억이다. 굳이 레버리지를 쓸 이유가 없어진다. 자산이 커질수록 지키는 투자가 더 중요해지고, 배당이나 지수 같은 안정적인 투자의 비중이 자연스럽게 올라가게 된다.

결국 투자 전략을 고르기 전에 "나에게 시간이 얼마나 있는가"와 "내 자산은 어느 규모인가"를 먼저 생각해야 한다. 시간과 자산이 많으면 단순한 전략으로도 충분하고, 둘 다 부족하면 전략이 정교해야 하고 리스크를 감당할 각오가 있어야 한다.

2. 투자 마인드셋

투자에서 중요한 것 중 하나가 마인드셋이다. 투자 전략에 따라서 버텨야 하는 순간이 오는데, 이때 멘탈 관리가 안 되면 뇌동매매, 충동매매 등 잘못된 판단을 하게 된다. 그래서 셀프 멘탈 케어가 필요하다.

특히 자신의 판단 기준이 없거나, 손절/익절 시나리오가 없는 상태이거나, 확신 없이 투자하는 경우 멘탈이 무너지기 쉽다. 장기 투자일수록 꾸준한 멘탈 케어가 중요하다. 자신만의 멘탈 케어 루틴이나 방법을 찾는 게 좋다.

긍정과 부정의 균형: 8 대 2

긍정은 인생을 바꾸고, 부정은 인생을 지킨다. 이 세상의 모든 위기는 낙관적 해석에서 온다. 여기서 부정이란 리스크 관리, 위기 관리를 말한다.

주식을 살 때는 누구보다 긍정적으로 바라봐야 적극적으로 매수할 수 있다. 하지만 내 돈을 잃지 않으려면 매수 시점에 리스크 관리를 위한 부정적인 평가도 반드시 해야 한다. 부정적인 시나리오를 미리 세워두면, 그 시나리오에 닿았을 때 손절해서 손해를 줄일 수 있다. 움직이지 않으면 아무 일도 일어나지 않지만, 생각 없이 움직이면 사고가 난다.

"내가 선택한 종목을 믿어라"는 말도 같은 맥락이다. 믿어야 안 팔고 물타기를 할 수 있고, 회사가 상폐되지 않는다면 언젠가 크게 올라서 큰 수익을 낼 수 있다. 주식은 포지션 금액이 많을수록 더 많은 이익을 얻는 구조이기 때문이다. 다만 이걸 이용해서 사기치는 인간들이 있기 때문에, 부정적인 평가는 항상 리스크 관리 측면에서 해야 한다.

개인적으로 투자는 긍정 8, 부정 2 정도의 비율이 맞다고 본다. 부정은 최소한의 리스크 관리를 위한 장치다. 회사도 마찬가지로 부정이 많으면 앞으로 나가지 못하고, 긍정만 많으면 브레이크가 작동하지 않아 위험을 피할 수 없다.

정보가 곧 판단력이다

예전이나 지금이나 정보는 중요하다. 정보가 넘치는 시대에서도 유의미한 정보를 어떻게 만들어내고, 어떻게 가공해서 유의미한 판단을 할 수 있느냐가 핵심이다. 빠르게 정보를 수집하고, 가공하고, 판단해서 실행하는 프로세스가 중요하다.

이런 정보가 반영되는 것이 주식의 차트인데, 문제는 나는 차트의 무빙만 보는 것이지 무빙의 기반이 되는 정보와 투심의 방향은 느리게 알게 되거나, 알게 되었을 때는 이미 많이 반영된 경우가 많다.

요즘은 AI가 발달하면서 정보를 얻는 것이 훨씬 쉬워지고 있다. AI 리서치 기능은 내가 모르는 정보까지 찾아서 알려준다. 대신 그 내용에 대한 진위 여부를 판단하는 능력이 더 중요해졌다. 객관적인 매출 데이터나 재료에 대한 수집이 쉬워지면서, 현재 주식 차트에 반영된 투심과 정보의 괴리를 읽는 데 많은 도움이 되고 있다.

"오를만큼 올랐다"는 생각을 하지 마라: 피터 린치

AI 버블? 오를 만큼 올랐다? 고용 위기? '전설의 투자자' 피터 린치의 답은 | 빈틈없이월가

핵심은 각 기업의 성장 스토리가 높은 멀티플을 정당화하는가이다. 많이 올랐다는 주식도 거기서 몇 배를 더 가기도 한다. "중요한 건 성장의 아이디어가 실제로 실행되고 있는지 확인하는 것"이다. "오를만큼 올랐으니 더 안 오르겠지"라는 생각은 쉽게 하지 말아야 한다.

애플도 항상 "여기가 고점이야" 했지만 몇 년 뒤 보면 100%, 200% 주가가 올라 있었다. 어느 정도 오를지는 시장이 결정하는 것이지 내가 결정하는 것이 아니다.

경기 침체와 시장 하락은 늘 발생한다. 사람들은 시장 하락을 걱정하지만, 현재 일어나고 있는 사실들에 집중하며 투자할 뿐이다.

그렇다면 언제 파는가? 피터 린치의 매도 기준은 "성장 스토리가 끝났을 때"다. 주가가 많이 올랐다는 이유로 파는 것이 아니라, 그 기업이 성장하는 이유 자체가 사라졌을 때 파는 것이다. 매출 성장이 둔화되거나, 경쟁자에게 시장을 빼앗기거나, 시장 자체가 축소되기 시작하면 그때가 매도 시점이다.

성장 스토리가 아직 유효한지 확인하려면 몇 가지를 봐야 한다. 먼저 PEG 비율(P/E ÷ EPS성장률)이 1.0 이하면 아직 저평가 영역이고, 2.0을 넘으면 과열이다. EPS 성장률이 15~30% 사이를 유지하고 있는지도 중요한데, 30%를 넘는 성장은 오래 지속되기 어렵다. 그리고 확장 속도가 가속 중인지(작년보다 올해 매출이나 출점이 더 빠른지), 재고가 매출보다 빠르게 쌓이고 있지는 않은지를 확인해야 한다.

반대로 스토리가 끝났다는 신호는 확장 속도 둔화, 분기 매출 감소, 핵심 임원 퇴사, 시장점유율 2년 연속 하락 같은 것들이다. 이런 신호가 보이면 주가가 아직 높더라도 매도를 고려해야 한다.

추세의 끝은 예측할 수 없다

단기 매매든 장기 매매든 가장 어려운 것은 상승 추세가 언제까지 이어질지 예측하려 한다는 것이다. 섣불리 예측하다 보면 100%, 1000% 갈 수 있는 주식을 미리 매도해서 조금만 이득을 보고 나올 때도 많고, 반대로 추세가 꺾였는데도 계속 보유해서 손실을 보는 경우도 많다. 이것은 예측할 수 없다.

그렇다면 둘 중 하나다. 이 주식의 미래를 믿고 리스크를 감당하며 계속 버티든가, 아니면 적은 돈으로 단기 스윙으로 대응하든가. 어느 쪽이든 쉽지 않다. 미래를 믿고 버티는 건 멘탈 케어가 어렵고, 단기 스윙은 크게 이득을 내지 못해서 포모(FOMO)가 올 수도 있고 트레이딩 자체가 정신력을 많이 소모한다.

예측할 수 없다면 대응하는 수밖에 없다. 분할매도로 일부 이익을 확보하면서 나머지는 추세를 따라가게 하거나, 자신만의 매도 시나리오(5일선 이탈, 주봉 전저점 이탈 등)를 미리 세워두고 그 기준에 따라 기계적으로 대응하는 것이다. "예측하지 말고 대응하라"가 핵심이다.

3. 투자 전략 개요: 어떤 방법이 있는가

자신의 성향과 리스크 감당 능력, 목표 수익률, 시간과 자산 규모를 파악했으면 그다음은 어떤 방법으로 투자할지를 정해야 한다. 투자 방법은 크게 배당주, 지수 ETF, 개별종목, 옵션으로 나눌 수 있고, 각각 리스크와 성격이 완전히 다르다. 자신의 투자성향 스펙트럼에서 어디에 있는지에 따라 어떤 방법을 어떤 비율로 조합할지가 결정된다.

배당주 (리스크 20~40% | 연 수익률 3~15% | 난이도 ★☆☆☆☆)

배당주는 기업이 벌어들인 이익의 일부를 주주에게 현금으로 돌려주는 주식이다. 장기 보유하면서 분기 또는 연 단위로 배당금을 받고, 분할매수로 평균 매입가를 관리하는 것이 기본 전략이다. 리스크 헷지의 원리가 배당 + 분할매수 + 장기보유 세 가지를 조합하는 구조이기 때문에, 안정형 투자의 대표격이다.

배당주도 크게 두 가지로 나뉜다. 하나는 배당과 함께 시세차익까지 노리는 방법이고, 다른 하나는 월간 변동성은 약하지만 배당을 꾸준히 주는 종목으로 배당 수익만 노리는 방법이다. 시세차익까지 보려면 성장성이 있는 개별 배당주를 골라야 하고, 배당만 노리려면 변동성이 낮고 배당률이 안정적인 종목이나 ETF를 택하면 된다. 대표적인 예로 SCHD 같은 배당 성장 ETF는 월봉으로 보면 꾸준히 우상향해서 배당을 받으면서 시세차익까지 본 케이스다. 반면 SPYD 같은 고배당 ETF는 주가 자체는 크게 오르지 않지만 배당률이 높아서 현금흐름에 집중하는 전략에 적합하다.

장점은 꾸준한 현금흐름이 생긴다는 것이다. 25년 이상 연속으로 배당을 올려온 배당 귀족주(JNJ, KO, PG 같은 기업)는 경기 침체에도 배당을 유지하거나 오히려 올리기도 한다. 하락장에서 방어력이 있고, 배당금을 재투자하면 복리 효과도 기대할 수 있다.

하지만 배당주가 안전하다는 말만 듣고 무작정 사는 건 위험하다. 배당주도 주가가 떨어지면 원금 손실이 발생하고, 기업 실적이 악화되면 배당금을 삭감하거나 아예 없앨 수도 있다. 중요한 건 이 투자의 리스크가 무엇이고 어떻게 헷지하는지를 이해하는 것이다. 그걸 모르면 하락이 올 때 어떻게 대응해야 하는지 알 수 없고, 마음만 힘들어진다.

그리고 현실적으로 배당만으로 생활하려면 자본이 상당히 필요하다. 월 300만원 배당을 받으려면 배당률 3~4% 기준으로 세전 10억 이상이 필요하고, 세후로 보면 13~15억은 있어야 한다. 자산이 적은 단계에서 배당 전략에 올인하는 것은 비효율적이다.

지수 ETF: 1배 (리스크 20~40% | 연 수익률 10~20% | 난이도 ★☆☆☆☆)

지수 ETF는 시장 전체를 추종하는 상품이다. 나라의 경제를 사는 것이기 때문에 개별 기업의 CEO 리스크, 경영 분쟁, 매출 하락 같은 리스크가 없다. 리스크라고는 시장 전체의 하락뿐이다.

사실상 지수 1배는 시장이 "제발 벌어가라"고 주는 투자다. 매월 12등분해서 무지성으로 사기만 해도 시장의 평균 수익률을 얻을 수 있다. 코스피 기준으로 연간 고점과 저점의 변동폭이 약 40% 정도이고, 나스닥 같은 우상향 지수는 그냥 물타기만으로도 손해를 안 볼 확률이 높다.

지수 투자는 대부분 장기 투자로 접근하지만, 연 단위 중기 투자도 가능하다. 코스피처럼 박스권에 갇힌 지수는 연간 고점과 저점이 어느 정도 예측 가능하기 때문에, 저점 근처에서 매수해서 고점 근처에서 매도하는 연 단위 매매로도 20~40%의 수익을 노릴 수 있다. 12분할로 꾸준히 사서 연말에 올랐으면 매도해서 리셋하고 다시 시작하는 식이다. 올해 적자여도 안 팔고 1년을 더 넣으면 한 번은 익절할 타이밍이 온다. 많은 전략이 필요 없다는 게 1배 지수의 가장 큰 장점이다.

연 10~20%가 목표이고 장기 투자라면 지수 1배만으로도 충분하다. 지수는 나라별(미국, 한국, 일본)로 다양한 상품이 있어서 굳이 개별종목을 하지 않더라도 나라별 지수만으로 분산이 가능하다.

지수 ETF: 2배, 3배 레버리지 (리스크 40~60% | 연 수익률 20~60% | 난이도 ★★☆☆☆)

같은 지수를 추종하되 변동성을 2배, 3배로 키운 상품이다. 1배 지수의 연 변동성이 40%라면 2배는 80%, 3배는 120%가 된다. 수익도 크지만 손실도 그만큼 빠르게 커진다.

1배 지수와 마찬가지로 2배도 연 단위 리셋 전략이 가능하다. 1년 안에 매수하고 수익이 나면 매도해서 리셋하는 식이다. 2배는 1~2년 미만까지는 운용 수수료보다 한 번 뛸 때의 이익이 크다고 본다. 3배는 6개월에서 10개월이 한계다. 장기 보유하면 변동성 감쇠(리밸런싱 드래그) 때문에 지수가 원래 자리로 돌아와도 레버리지 상품은 손실 상태일 수 있다. 실제로 나스닥이 20년간 1,400배 수익을 낸 구간에서 3배 레버리지(TQQQ)는 50배에 그쳤다는 데이터도 있다.

레버리지 ETF 자체는 원금 이상의 손실이 나지 않는다. 하지만 하락폭이 1배의 2~3배로 커지기 때문에 손절 기준을 명확하게 세워두지 않으면 원금의 대부분을 잃을 수 있다.

지수 레버리지의 장점은 성향에 상관없이 배수와 보유 기간으로 전략을 자유롭게 조절할 수 있다는 것이다. 단기면 3배, 중기면 2배, 장기면 1배. 이렇게 같은 지수 하나로도 자신의 투자성향에 맞출 수 있다.

섹터 ETF (리스크 30~60% | 연 수익률 15~50% | 난이도 ★★★☆☆)

섹터 ETF는 특정 산업이나 테마에 집중 투자하는 상품이다. 반도체, 에너지, 바이오, 조선, 화장품 등 각 시장별로 지수를 만들어 놓은 ETF가 있다. 나라 전체 경제를 사는 지수 ETF와 달리, 특정 산업의 성장에 베팅하는 구조다.

지수 ETF보다 리스크가 높은 이유는 산업 자체가 침체에 빠질 수 있기 때문이다. 나라 경제 전체가 망하기는 어렵지만, 특정 산업은 정책 변화, 기술 대체, 수요 감소 등으로 몇 년간 하락할 수 있다. 반면 해당 산업이 호황이면 나라 지수보다 훨씬 큰 수익을 낸다.

장점은 개별종목 리스크 없이 산업 전체에 투자할 수 있다는 것이다. 반도체가 좋아 보이는데 어떤 기업을 살지 모르겠다면, 반도체 섹터 ETF를 사면 된다. 개별 기업의 CEO 리스크나 실적 변동에 흔들리지 않으면서도 해당 산업의 성장에 참여할 수 있다. 섹터 ETF를 여러 산업에 분산하면 개별종목 없이도 5개 이상의 포트폴리오를 구성할 수 있다.

섹터 ETF도 지수 ETF처럼 2배, 3배 레버리지 상품이 있다. 예를 들어 반도체 섹터 3배 레버리지 같은 것이다. 산업 자체의 변동성이 나라 지수보다 크기 때문에 여기에 레버리지까지 걸면 변동폭이 극단적으로 커진다. 해당 산업이 호황이면 지수 레버리지보다 훨씬 큰 수익을 내지만, 산업 침체가 오면 그만큼 빠르게 녹는다. 섹터 레버리지는 지수 레버리지보다 보유 기간을 더 짧게 잡아야 하고, 해당 산업의 사이클을 읽을 수 있어야 한다.

개별종목 (리스크: 종목마다 다름 | 연 수익률 -50~100%+ | 난이도 ★★★★☆)

개별종목은 특정 기업의 미래 가치를 보고 투자하는 것이다. 수익이 가장 클 수 있지만, 리스크도 종목마다 천차만별이다. 삼성전자 같은 대형주와 이름도 모를 소형 테마주는 같은 "개별종목"이라도 리스크가 완전히 다르다.

개별종목의 리스크는 지수에는 없는 것들이 추가된다. CEO 리스크, 경영진 분쟁, 매출 악화, 시장 축소, 회계 부정까지. 한 기업에 돈을 넣는 것이기 때문에 그 기업에 무슨 일이 생기면 곧바로 내 돈에 영향이 온다. 그래서 왜 이 기업을 사는지, 이 기업의 성장 스토리가 아직 유효한지를 계속 확인해야 한다.

개별종목은 펀더멘탈(기업의 가치)로 무엇을 살지를 정하고, 기술적 분석(차트)으로 언제 살지를 정하고, 성장 스토리가 살아 있는 한 유지하는 구조다. 여기에 자신만의 매매 전략과 시나리오가 필요하기 때문에, 가장 공부와 경험이 많이 필요한 영역이다.

옵션 (리스크 100% | 연 수익률 -100~무제한 | 난이도 ★★★★★)

옵션은 특정 가격에 주식을 사거나 팔 수 있는 "권리"를 거래하는 것이다. 콜옵션은 살 수 있는 권리, 풋옵션은 팔 수 있는 권리다. 의무가 아니라 권리이기 때문에, 불리하면 행사하지 않으면 된다. 대신 그 권리를 사기 위해 지불한 프리미엄은 전부 잃는다.

옵션의 매력은 레버리지다. 주식을 직접 사면 1,750만원이 필요한 포지션을 옵션으로는 100만원 이하로 잡을 수 있다. 주가가 예상대로 움직이면 200% 이상의 수익이 나기도 한다. 하지만 주가가 제자리이거나 반대로 가면 투입한 프리미엄 전액을 잃는다. 이것이 리스크 100%인 이유다.

옵션에는 시간이라는 적이 있다. 세타(Θ)라고 불리는 시간 가치 감소가 매일 옵션의 가격을 깎아먹는다. 만기가 가까워질수록 이 감소 속도가 가속되기 때문에, 방향을 맞혀도 타이밍이 늦으면 손해를 본다. 실제로 옵션 거래자의 93%가 손실을 본다는 통계가 있고, 성공하는 7%는 델타, 감마, 세타, 베가 같은 변수들을 완벽하게 이해하고 3개월 이상 가상 거래를 거친 사람들이다.

다만 옵션을 단순 투기가 아닌 헷지 도구로 쓸 수도 있다. 보유 중인 주식에 보호적 풋을 사면 하방 리스크를 제한하는 보험이 되고, 커버드 콜을 쓰면 보유 주식에서 추가 수입을 만들 수 있다. 하지만 이것도 옵션의 구조를 이해한 상태에서만 의미가 있다. 이해 없이 접근하면 가장 빠르게 돈을 잃을 수 있는 영역이다.

집중투자 vs 분산투자

수익이 가장 큰 구조는 한 종목에 전액을 넣는 집중투자다. 하이리스크 하이리턴의 끝이다. 하지만 그만큼 한 번의 실패로 전부를 잃을 수 있다. 리스크를 줄이려면 종목 수를 나누고, 종목당 투자금에 한도를 두고, 분할매수로 진입해야 한다.

나의 경우 종목당 한도를 천만원으로 정했고, 최대 10개 종목까지만 풀매수한다. 이 원칙 안에서 움직이면 한 종목이 크게 빠져도 전체 투자금 대비 손실을 관리할 수 있다. 집중과 분산의 비율은 자신의 투자성향과 리스크 감당 능력에 따라 정하면 된다. 도파민추구형이라면 집중 비중을 높이고, 안정형이라면 분산 비중을 높이는 식이다.

물론 시장의 상황에 따라서 저 두가지 전략을 전부 할줄 알면 더 다양한 대응이 가능해진다. 예를 들어 강한 상승장에서는 확신이 드는 한두 종목에 비중을 실어 수익을 극대화하고, 방향이 불확실한 횡보장이나 하락장에서는 종목 수를 늘리고 종목당 비중을 줄여서 리스크를 분산하는 식이다. 시장이 좋을 때 분산만 하면 수익이 아쉽고, 시장이 나쁠 때 집중만 하면 손실이 크다. 상황에 맞게 집중과 분산의 비율을 조절할 줄 아는 것이 포트폴리오 운용의 핵심이다.

정리

어떤 상품이 좋고 나쁘다는 게 아니다. 자신의 투자성향, 리스크 감당 능력, 목표 수익률에 맞는 상품을 고르고 적절히 조합하는 것이 포트폴리오다. 안정형이라면 배당주와 지수 1배 중심으로, 도파민추구형이라면 개별종목과 레버리지 비중을 높이되 리스크 관리를 철저히 해야 한다. 각 상품에 대한 구체적인 전략과 실전 운용법은 전략편에서 다룬다.